アーリーステージのフェムテック・エコシステムへの投資 - COVID-19の時代

「COVID-19の状況はいかがでしょうか？ご家族が無事であることを願っています...サワードウ・ブレッドはもう焼いた？」

この数週間、会議のほとんどがこのように始まっていたら、私も同じだ。この数週間はとても忙しく、多くの変化があった。

すべてが変わったように思え、圧倒されると同時に奇妙に興奮するが、ニュースレターを整理したり、メールや記事を書いたり、Zoomに時間をかけすぎたりと、ある意味では同じことの繰り返しである。

人はイノベーションを好むが変化を望まない

この数週間、自宅で仕事をしていたので疲弊してしまった。本当に、本当に疲れた。しかし、このパンデミックが私たちの距離を縮め、違った状況下では起こらなかったであろう会話のきっかけを与えてくれたと感じている。

私たちが開発し、推進してきた先進的なモデルが、ついに大規模なテストにかけられることになり、デジタルヘルスに携わる我々の多くを再び元気づけた。多くの人はイノベーションを好むが、変化を望まない。しかし、今回のパンデミックでは、私たちの多くが、状況に応じて行動を変え調整することを余儀なくされた。ヘルスケアにおける消費者も例外ではない。

そう、消費者はヘルステックを発見したのだ。PwCのHealth Research Instituteが最近行った調査によると、パンデミック前とパンデミック中のアメリカの消費者心理を調べたところ、人々は新しい方法で健康情報にアクセスしていることがわかった。人々の信頼も変化しているようだ。

パンデミック後には、医療の提供方法が大きく変わる可能性があることが、HRIによって明らかになった。パンデミックが始まって以来、遠隔診療が爆発的に普及していることはよく知られている。

HRIの消費者調査によると、新たなテレヘルスの利用者には、風邪などの簡単な診療を求める一般的に健康な人々と、健康管理を必要とするより深刻な病状の人々が含まれていることがわかった。

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私たちは医療提供の新しい時代に突入しており、個人的には後戻りはできないと考えている。私は、遠隔診療、遠隔モニタリング、在宅検査はこれからも続くものであり、私たちがよく耳にする「新しい常識」の一部になると信じている。

新しい常識。

この新しい常識は、私にとって明るい兆しであり、今の状況が永遠に続くわけではないこと、そして変化は絶えず、時には良い方向に向かうことを思い出させてくれる。この新しい常識を考えるとワクワクし、私たちの仲間の多くが、消費者の健康行動におけるこの変化を大きなチャンスに変えると信じている。しかし、そこまでたどり着けない人が出てくるというリスクもあるだろう。

この数週間、私は多くのベンチャーキャピタルやスタートアップの創業者たちと話をしてきた。今回は「この試練の時」におけるアーリーステージのフェムテック・エコシステムの状況について、いくつかの考えや見解を述べたいと思う。

"いつもの仕事"について

まずは、スタートアップ界の生命線ともいえる資金調達について話したい。

最近のベンチャーキャピタルのツイッターを見ていると（そう、私はベンチャーキャピタルの自慢話が大好きだ）、肯定的な言葉で溢れている。

創業者やジャーナリスト（そしてお互いに）に対して、何も変わっていない、いつも通りであるということを肯定しているのだ。それはある意味では正しいと思うが、必ずしもそうではない。もちろん企業が意図するのは「いつも通り」に運営することだが、COVID-19により、企業や個人が処理しなければならない情報（規制、市場の変化、トレンドなど）がこれまで以上に流入してきている。そして、その情報の処理には、本来であれば日々の業務に費やすべき時間とエネルギーが必要となるのだ。

物事には、常に外れや例外があるので、一般化することは得意ではないのだが、現在全体的な傾向として、資金調達は3種類のアーリーステージの企業に提供されている。

1．現在のポートフォリオ企業と既存のネットワーク

リテンションを重視していたPM時代には、私は「新規顧客を獲得するのは、既存顧客を維持するよりもコストがかかる」ということを常に言っていた。これはある意味、現在のベンチャーキャピタルにも当てはまるだろう。

投資に関して言えば、多くのベンチャーキャピタルは、既存の投資先企業（シリーズA以降）や既存のパイプライン（アーリーステージ）など、内向きの投資を行っている。投資先企業が危機を乗り越え、新たな状況に適応できるよう支援することに重点を置いているのだ。

スカウティングに関しては、既存のネットワークで多くの活動が行われている。VCは、以前に接触したことのある創業者や個人に連絡を取っているが、資金調達を始めたばかりの企業にとっては難しい状況だ。しかし、オフィスアワーの数は増えてきており、VCの目に留まる絶好の機会となっている。

2．アクセラレータによる検証済み

アクセラレータについては多くのこと（良いこと、悪いこと、醜いこと）が語られているが、アクセラレータの経験の一部である、集中力を要する期間を経験した人には、大きな需要がある。

アクセラレータ出身者の企業は、審査を経て、会社の成長のための準備に時間を費やしており、ある程度安全な賭けと言える。

今、アクセラレータプログラムへの参加を考えているのであれば、自分の目標を明確にしてほしい。現在、ほとんどのプログラムはオンラインで行われているため、実地での経験やネットワーキングをバーチャル環境で再現するのは難しいだろう。資本金の7％がバーチャルなアクセラレーター体験に値するかどうかは、会社のステージと財務状況を考慮して、各創業チームが自分たちで決定しなければならない。

3．Brave New World

「Brave New World」と呼ばれる投資は、デジタルヘルス分野（およびリモート、エデュテックなどいくつかの分野）に特有のものだ。先に述べたように、デジタルヘルスにおける消費者の認知度と受容度は大きく向上しており、当然のことながらこの分野への投資が多く見られる。

COVID-19の期間中、介護ニーズに対応するために規制が変更され、（特に米国では）大きく緩和された。このような規制の変化が今後も続くかどうかはまだわからない。パンデミックが終われば、ここ数週間で特定の分野（遠隔医療など）で見られた急成長は少し鈍化すると思うが、医療のデジタル化の流れは続くだろう。

投資の準備はできているか？

多くのスタートアップ企業が今まさに資金調達しようとしている一方で、スタートしたばかりで次のステップを考えている企業もある。投資家と話をしていると、彼らのアドバイスは以下の3つのカテゴリーのうちのどれかに当てはまる。

1．ゼロの力

従業員も顧客もいない？今がその時だ。しかし、必ずしも資金調達する必要はない。ゼロの力を受け入れて、製品を作り続け、牽引力を示す努力を続けよう。今、どのように収益化することができるか？資金調達には数ヶ月かかることを念頭に、資金調達をせずにあと数ヶ月プロジェクトを続けられるか？バーンレートを下げることはできるか？もしあなたがもう少し長く自立していられる余裕があれば、数ヶ月後には牽引力と価値を高められる可能性がある。

2．助成金を得よう

自己資金で起業できない場合、無料で利用できる資金やサポートはあるか？あなたの分野や領域で助成金があるか？アクセラレータとかは？どのようにすれば、多くの資本を手放すことなく、会社を成長させるための支援を受けることができるか？助成金が最終的な答えではないかもしれないが、アイデアや製品の開発を続け、最初の牽引力を得るための時間を確保することが可能だ。

3．"デートの段階"

すぐに資金調達をしたいのか、数ヶ月後に資金調達をしたいのかなど、どの段階にいても、この時期を利用して、あなたの分野に興味を持っている投資家と知り合いになろう。先に述べたように、オフィスアワーは絶好の機会だが、それだけではなく働きかけをやめてはいけない。確かに忙しい時期ではあるが、それでもディールフローは重要だ。他の時期と同じように、最初のミーティングで誰かがあなたに小切手をくれることはまずないので、この時間を使ってネットワークを築き、フィードバックを得て、ピッチを最適化しよう。

基本的には続けることだ。少し大変で時間がかかるかもしれないが、人間関係の構築を始めることをお勧めする。

新しいファンド、新しいチャンス？

スタートアップ企業のレイオフや、事実上の資金調達難が報じられている一方で、良いニュースもある。特に、デジタルヘルス分野のスタートアップにとっては吉報だ。

既存の投資家がヘルスケアの未来を築く企業に目を向け始めているだけでなく、新たな投資グループ、新たなファンド、あるいはヘルステックに新たに焦点を当てている企業も数多く存在する。これらのファンドは、現在、パイプラインを構築しようとしている可能性が高く、管理すべき既存の投資先が多くなければ、あなたとのミーティングを非常に喜んで受けてくれるかもしれない。

最後に

ここ数週間、Femtech Insider Newsletterを作成していて、私は用心しながらも楽観的な気持ちになった。パンデミックにもかかわらず多額の投資が行われ、投資家のヘルスケア企業への関心が高まり、かなりの数の新規ファンドが設立され、COVID-19の影響でデジタルヘルス企業が急成長していることがわかった。

多少は期待できそうではないか？実際のところ、すべての企業がこのパンデミックを乗り越えられるわけではない。しかし、この危機を乗り越えた企業は、デジタルヘルスの新時代がもたらすであろうチャンスを最大限に生かすことができるだろう。個人的には、どのフェムテック企業がその中に入るのか、そして女性の健康を新たなレベルに引き上げるために何を作ってくれるのか、楽しみでならない。

翻訳元：https://femtechinsider.com/investments-in-the-early-stage-femtech-ecosystem-in-times-of-covid-19/

表題画像：Photo by Allyssa Olaivar on Unsplash (改変して使用)