気候変動に向かうテクノロジースタートアップ（Climate Tech）100社が、この分野の投資家に伝えたいこと
本記事の原文は、TechcrunchのExtra Crunchに掲載されたものであり、SOSVのパートナーであるBenjamin Joffe氏が執筆、SOSVのオペレーションアナリストであるMeghan Hind氏がデータを提供している。
4月22日のアースデイに、SOSVはSOSVクライメートテック100社を発表した。この100社は気候変動の課題に立ち向かう優秀なスタートアップで、SVSOが初期段階から支援してきた。
このリストにある100社は、貴重なインサイトを含んでいる。TechCrunchの記事では投資の観点から、SOSVの記事では企業のカテゴリー別の内訳や創業者のプロフィールを詳しく紹介している。1つ大きな質問として、このリストから創業者はクライメートテック関連の投資家について何を学べるだろうか。つまり、クライメートテック100社に投資したのは誰なのか？
私たちは、この500社以上の共同投資家が「誰か」を調べたところ、次のようなことがわかった。
活発だが断片的な状況
100社に500人の投資家というのは、かなりの数だと思われるかもしれないが、その通りである。一方、クライメートテックに関心を持つ投資家は明らかに多いが、そのほとんどが様子を見ているだけのゼネラリストである。
クライメートテック100社では、約10％の投資家が複数のスタートアップに投資し、4社以上に小切手を出したのは、わずか7社（2％未満）であった。その7社は、Blue Horizon、CPT Capital、EF、Fifty Years、Hemisphere Ventures、Horizons Venturesなどである。
このパターンはPwCのデータと一致している。PwCは、2013年から2019年までの期間を対象としたState of Climate Tech 2020レポートにおいて、2,700人のユニークな投資家が1,200社のスタートアップを支援していることを明らかにした。
PwCの報告書によると、2013年から2019年の間に平均して、年間4件以上のクライメートテック関連の取引を行った企業は、2,700社のうちわずか10社だった。
クライメートテックに特化したファンドがさらに立ち上がることで、断片性が薄れていく。2020年以降、この条件に当てはまる10億ドル超のファンドが4社立ち上がっている（下表参照）。また、2013年から2019年の間に、クライメートテックに展開された資本がベンチャーキャピタル全体の成長率の5倍であることも心強い。そうはいっても、2019年に展開されたベンチャーキャピタル全体に占めるクライメートテックの割合は、まだ6％に過ぎないため、成長の余地は十分にある。
（出典：SOSV。無断転載厳禁）
SOSVのクライメートテック100に参加している投資家の顔ぶれ
私たちは、VC、CVC、エンジェル（著名人を含む）、政府、ソブリンファンド、ファミリーオフィス、財団、非営利団体など、さまざまなカテゴリーの投資家を調べた。
VC
クライメートテック100社に投資したベンチャー企業の多くは、Khosla Ventures、True Ventures、Horizons Ventures（香港を拠点とする初期投資家で、クライメートテック100社のうち4社を継続的に支援している）などのゼネラリストか、DCVC、Future Ventures、フランスのElaia、オーストラリアのMain Sequence Venturesなどのディープテックファンドだ。
注目すべき点として、VCは日常的に非常に早い段階の企業に小切手を発行しており、エンジェルと同じ段階にあることが多い。創業者はそのことを念頭に置くべきだろう。最近では、気候変動対策に特化したベンチャー企業がクライメートテック100社のシンジケートに参加するようになった。
現在これらのベンチャー企業は、私たちのデータセットに含まれるベンチャー企業の約30％を占めている。例えば、AgFunderは、食と農業に特化しており、Braemar Energy Venturesはエネルギー関連のスタートアップを対象としている。Prelude Venturesは、炭素削減に投資し、Unovisは動物製品の必要性を減らす企業に出資している。
また、Fifty YearsとFuture Positiveは、より広範なアプローチで社会貢献活動に投資している。創業者にとっては、このようなミッションに特化した新しいクラスの投資家に注目する必要がある。
コーポレートVC
様々なCVCが気候変動対策に熱心に取り組んでいる。これは、ネットゼロへのコミットメント（100社以上の企業が気候変動対策の誓約に参加）に敬意を表するためであり、またその分野におけるイノベーションを把握するためでもある。一方、CVCは、ベンチャー企業全体の約10％に過ぎない。
Ingredion、Whole Foods Market、Tyson Venturesのような専門的なCVCは当然のことながら食品に特化しており、CVCグループの40％を占めている。とはいえ、CVCがクライメートテック100社のVC投資額に占める割合の約12％に過ぎず、これは平均して企業が設立から4年しか経っていないことからも説明できるだろう。CVCはアーリーステージの創業者にとってはあまり良いターゲットではないかもしれない。
しかし、企業は研究、パイロット、共同作業、流通のための契約や、発酵タンクなどのインフラへのアクセスを提供することで、キャップテーブルを超えて役立つことがあるということを知っておくことが重要である。
エンジェル投資家
エンジェル投資家は一般的に企業の設立からシリーズAまでをサポートする。
SOSVのクライメートテック100社に関わる150人以上のエンジェル投資家から、資金調達に成功したスタートアップの70％以上が、キャップテーブルに少なくとも1人のエンジェル投資家がいた。エンジェル投資家は、初期資金やアドバイスを提供することで、スタートアップ企業の立ち上げを支援してくれる。
エンジェル投資家の大半は2万5,000ドルから10万ドルの範囲で小切手を発行しているが、中には倍額の20万ドル以上の小切手を発行するエンジェル投資家も存在する。
また、まれにベンチャーキャピタルを通さずにシードラウンドを成立させるエンジェル投資家もいる。次の図は、エンジェル投資家が受け取った小切手の分布を示したもので、金額は1,000ドルから100万ドル以上まで対数で表示されている。
（出典：SOSV Climate Tech 100データ。無断転載厳禁）
有名人のエンジェル投資家
有名人もclimate techへの投資に積極的だ。Natalie Portman、John Legendは、SOSVのClimate Tech 100に出資しており（菌糸体レザーのスタートアップ、MycoWorksに出資）、Leonardo DiCaprioは動物性乳製品を使用しないスタートアップ、Perfect Dayのアドバイザリーボードに参画している。
すべての創業者が著名人と接点を持てるわけではないが、もしかしたら誰かに出会うかもしれない。
気候変動について率直な意見を述べ、資金を提供している有名人は他にもたくさんいる。
例えば、BonoはTPGと共同で50億ドルのRise Fundを立ち上げ、20件以上の投資を行っている。Robert Downey Jr.は自身のFootprint Coalitionを通じて、7件の投資を行い、Serena WilliamsはImpossible Foods、Pachamaと Myroに小切手を出している。Elon Muskは、炭素除去技術を対象とした1億ドルのXPRIZEに出資するなど、独自の道を歩んでいる。
各国政府
クライメートテック100社に選出されたスタートアップのうち、約10%が政府機関からの助成金や融資を受けている。これらの資金は、初期段階の研究開発を対象としていることが多い。米国では、National Science Foundation（NSF）とその Small Business Innovation Research（SBIR）と Small Business Technology Transfer（STTR）programsが、「米国のシードファンド」と呼ばれ、スタートアップを積極的に支援している。
バイデン政権は、気候変動対策として360億ドルの予算を要求しているが、これらのプログラムなどを通じて、その一部がスタートアップ企業に還元されるかもしれない。他にも、国防総省、エネルギー省、農務省、Space Florida、Bayern Kapital（ドイツ）、Austrian Research Promotion Agency、Atlantic Canada Opportunities Agency、New Brunswick Innovation Foundation （カナダ）、European Innovation Councilなど、地域、国、国際的な組織がスタートアップを支援している。
ソブリンファンド
ソブリンファンドは一般的に、株式、不動産、債券、VCファンド（ソフトバンクの1,000億ドル規模のVision Fund 1を含む）などの資産に投資するが、一部のソブリンファンドはスタートアップに直接投資している。一般的には、シリーズA以降の企業に投資する。一方、クライメートテック100社に選ばれた企業は非常に若いため、このような投資家がいる企業はごくわずかである。
クライメートテック100社の中で最も著名なのは、シンガポールのTemasek（2020年3月31日時点でAUM2,300億ドル以上）で、SOSVの代替タンパク質企業であるUpside Foods（別名Memphis Meats）とPerfect Dayに投資している。BPIフランスは、SOSV社のPili（バイオピグメント）を含む多くのフランスのスタートアップに助成金を提供し、投資を行っている。一方、EIT InnoEnergyは、欧州グリーンディールの主要部分としてEUから資金提供を受けており、SOSVのVoltStorage（レドックスフロー電池）を含む数百のスタートアップに資金提供を行っている。
ファミリーオフィス
クライメートテック100社に選出されたスタートアップの約10％が、30のファミリーオフィスや信託から、2万5,000ドルから200万ドルの投資を受けている。
クライメートテック100社のうち4社は、4社以上のファミリーオフィスから資金提供を受けており、ネットワーク効果が発揮されている。残念なことに、ファミリーオフィスはウェブサイトを持たず、投資を公表していないことが多いため、事情を知らない人にとっては見つけにくい存在となっている。
ファミリー・オフィスとつながるためには、創業者はネットワークを広げ、自分たちのスタートアップができるだけ目立つようにする必要がある。
財団と非営利団体
Bill & Melinda Gates Foundation、Novo Holdings、Grantham Foundationは、CEDAS Foundation、Straubel Foundation（環境）、Fink Family Foundation（廃棄物と生物多様性）、Westly Foundation（カリフォルニアの危機的状況にある子供たち）、Endeavor（インパクト）などの小規模で専門性の高い組織と並んで、クライメートテック100社の支援者の中にも含まれている。
多くの財団は、エンジェルからシリーズAまでの初期段階で参加し、通常は助成金となる意味のある小切手を提供している。ニーズのある財団は、連絡を取るのが難しい傾向があるが、アプローチする価値はある。
クライメートテック投資に関するプレイブックの作成
今回の分析で明らかになったのは、クライメートテック100社に参加している投資家のタイプが、この急速に発展している分野で非常に多岐にわたっているということである。クライメートテックは、食品、エネルギー、建設などあらゆる分野に関連している。また、ソブリンファンドは食糧安全保障に投資し、ハードテックファンドは革新的なテクノロジーを探し、エンジェル（有名人であるかどうかに関わらず）は子供のためにより良い未来に投資しようとしている。創業者は、このような状況の中で、自社の製品やミッションに合致する投資家を探していく必要がある。このように、気候変動分野にはかつてないほど多くの資金が集まっており、投資家は今世紀最大のチャンスとなるであろうこの分野に影響を与えようとしている。
表題画像：Photo by NOAA on Unsplash (改変して使用)